Während die Finanzmärkte weltweit weiter ins Wanken geraten, rücken Gewerbeimmobilien (Commercial Real Estate, CRE) verstärkt in den Fokus von Anleger*innen, die auf verlässlichere Renditen aus sind. Ein aktueller Bericht von CBRE zeigt ein steigendes Interesse an CRE, da Aktien- und Anleihemärkte – besonders in den USA – von anhaltender Unsicherheit geprägt sind. Mitursächlich ist der sogenannte Denominator-Effekt: Wenn fallende Bewertungen anderer Anlageklassen das Portfolio verändern, steigt das relative Gewicht stabilerer Investments wie Immobilien.

Die jüngsten Kursschwankungen folgten auf ein erwartetes Handelsabkommen zwischen den USA und China, das von den Märkten zunächst positiv aufgenommen wurde, sich dann jedoch als bloße Verschnaufpause in den Spannungen entpuppte. Diese Enttäuschung trieb Aktien und Anleihen erneut in eine Phase der Unberechenbarkeit und brachte viele Investor*innen dazu, ihre Anlagestrategie zu überdenken.

Obwohl die Preise für Gewerbeimmobilien gefallen sind – insgesamt um über 20 Prozent und im Bürosektor sogar um fast 40 Prozent –, bleiben die Fundamentaldaten solide. Hohe Zinsen und Inflation bremsen den Neubau, halten das Angebot knapp und stützen damit die Werte bestehender Objekte. Für viele wirkt dieser Preisrückgang inzwischen wie eine seltene Kaufgelegenheit.

Einnahmen statt Wertsteigerung

CBRE stellt außerdem fest, dass Immobilien jahrelang als überteuert im Vergleich zu Aktien galten, sich das Blatt nun aber gewendet hat. Die Aktienmärkte wurden von Zöllen und globaler Inflation stark getroffen, wodurch CRE in puncto Bewertung und potenzielle Erträge relativ attraktiver erscheint.

Der Bericht geht davon aus, dass künftig vor allem Mieteinnahmen – nicht steigende Immobilienpreise – die Renditen bestimmen werden. Damit steigen die Anforderungen an die Auswahl der richtigen Standorte und Assetklassen, was besonders für deutsche Investor*innen gilt, die Märkte wie die USA ins Visier nehmen.

Da globale Handelspolitiken und Steuerregeln weiter im Fluss sind, könnten diejenigen, die jetzt schnell und umsichtig handeln, einen idealen Zeitpunkt für den Einstieg in Gewerbeimmobilien vorfinden.